Фрагмент книги «Как оценить бизнес по аналогии. Пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов»
большое количество новых результатов к оценке страновых рынков в целом с помощью показателя P/E;
пример комплексной оценки страновых рынков при помощи группы показателей.
При этом я далеко не всегда привожу самые свежие цифры по рынкам. Это связано, во-первых, с тем, что это и не нужно — они устаревают моментально, а нам важно не знание уровня показателей, а понимание того, как их применять при любой ситуации на рынке. Во-вторых, некоторые данные, которые находились в свободном доступе, сейчас доступны только узкому кругу клиентов компаний (например, комплексная оценка страновых рынков, представленная в разделе X данной книги, разработчиком методологии больше не публикуется). В-третьих, я отобрала кейсы не по принципу актуальности мнения об оценке компании, а в зависимости от того, насколько кейс интересен. Я считаю, что на качество книги возраст данных или кейсов никак не влияет.
Успехов вам в овладении оценкой по мультипликаторам! Хотела написать «азами оценки», но передумала. Книга с каждым изданием усложнялась и стала очень продвинутой, это далеко уже не азы.
Кроме того, честно будет сказать, что я не обновляла ссылки на литературу. Между тем вышли новые переиздания некоторых книг, и я рекомендую читателям обращаться к самым свежим изданиям.
Вступительное слово
(к четвертому изданию — 2017 г.)
Дорогие читатели! Я рада представить вашему вниманию четвертую редакцию моей книги. Разрабатывать тему оценки с использованием сравнительных рыночных коэффициентов (или мультипликаторов) с методологических позиций я начала еще в 2000 г., когда, работая в инвестиционно-банковском подразделении инвестиционной компании, поняла, что теоретических знаний, которые можно почерпнуть из классических финансовых учебников, явно недостаточно. Каждый раз приходилось что-то домысливать, о чем-то догадываться, упираться в невозможность дать разумную интерпретацию полученным результатам и т.д. Например, мы все время сталкивались с огромным (в два раза и более) разрывом в оценке компании при использовании различных мультипликаторов, и постоянно вставал вопрос, какая из оценок ближе к истине. Тогда-то я и начала систематизировать проводившуюся мной и моими коллегами работу по оценке и полученные в ходе нее результаты и «достраивать» для себя теорию сравнительных коэффициентов, весьма скупо изложенную в учебниках по финансам.
